又名《黄奴外史》，是当时反买办阶级的一部代表作。小说以一个叫区丙的广东穷汉开始，他卖“料泡”给外国人竟获大利，先后获银5万多两，成了暴发户。后来他替英国人“打听些海防洋务的事情”，当起汉奸，又派儿子阿牛去学英文，预备建立“汉奸世家”。因着阿牛学英文，吴趼人写出第2个汉奸陶庆云，后又带出花雪畦等其他汉奸。小说可说是当时一班洋奴的照妖镜，写出他们的心肝肺肾、无耻与忘本。
《二十年目睹之怪现状》以自号“九死一生”者的遭遇为主线，历记其二十年来“所遇所见所闻天地间惊听之事”。作者吴研人在《二十年目睹之怪现状》中借主人公之口，概述其二十年中所经历之各色人物：一是蛇虫鼠蚁，二是豺狼虎豹，三是魑魅魍魉，可谓感情激愤，十分沉痛。
